平安86亿限售股解禁计划吓坏大盘

在8.6亿限售股3月1日解禁消息的影响下，中国平安(601318)A股2月23日大幅低开并一度跌停，收报每股44.72元，比上个交易日下跌8.88%。在中国平安等金融股带动下，大盘一度下跌超过60点，沪综指收报2982.57点，比上个交易日下跌0.69%。业内人士表示，中国平安减持力度超过预期是引发股价下跌的主因，但并不会改变公司基本面。按照中国平安员工解禁股未来五年分步减持的安排，解禁股对市场影响相对有限。

2月23日，中国平安A股开盘即跌2.4%，并一度跌停。不过，中国平安很快就打开跌停板，最终收于每股44.72元，比上个交易日下跌8.88%。相比之下，中国平安H股下跌1.97%，收报每股59.7元。

根据中国平安2月22日发布的公告，该公司于2007年3月1日上市。随着三年锁定期结束，深圳市新豪时投资发展有限公司、深圳市景傲实业发展有限公司以及深圳市江南实业发展有限公司持有的解禁股将于3月1日上市流通，总计8.6亿股。(下转A02版，相关报道见A03版：平安解禁 有近忧无远虑)

但其中有8.09亿股将在未来五年内分步减持，每年减持比例不超过30%。

多位分析师表示，减持力度超出市场此前预期是引发中国平安股价大跌的主因。减持原因则在于员工持股时间较长，减持愿望较强。

对中国平安股价大跌，一些分析师认为市场反应有些过度。中金公司保险行业分析师周光表示，市场担心的是中国平安管理层也将在未来5年内全部减持，从而彻底瓦解中国平安的治理结构和管理团队。但是，这种理解并不准确，因为中国平安的公告不能保证管理层未来完全不减持，尽管普通员工可能将所持有的中国平安股份逐步套现，但他认为，管理层不可能大幅出售所持的中国平安股份。

国信证券分析报告指出，中国平安员工解禁股分5年限量减持，使解禁行为对市场影响相对有限。此外，上述三家公司的实际控制人为中国平安，预计将择机减持以减少对股价的影响。

分析师普遍认为，解禁并不改变公司估值。国海证券分析师黄秋菡认为，中国平安股价大幅下跌除由减持预期所引发的恐慌性抛盘外，也不排除市场对中国平安在新会计准则下净资产缩水幅度加大，中国平安股票投资收益下滑等的担忧，但解禁事件对公司基本面影响不大。

华泰联合证券分析师李聪判断，未来不排除中国平安会有增持动作出现，其模式很可能是公司高管在二级市场的直接增持，或者是公司通过发行信托产品的模式再次增持公司的股票。

对于公司股价，李聪指出，从估值结果看，目前保险股虽然都已经处于相对便宜的位置，但流动性收紧预期仍将在未来一段时间内左右保险股股价走势。这种环境下考虑到新会计准则带来的不确定性以及减持压力，中国平安股价短期受到抑制的可能性较大，长期依然看好。

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