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3月央行净回笼资金2970亿元

发布时间:2020-03-26 16:40:00 阅读: 来源:空调厂家

【《财经》记者 要雪梅】3月31日,央行通过发行央票和正回购从市场回笼资金860亿元,至此,3月份央行通过公开市场操作净回笼资金达到2970亿元,终结了自2010年9月以来连续六个月月度资金净投放的状况。业内人士认为,这主要是因为当前通胀压力较大,以及对冲大量的到期资金。

3月31日,央行发行了3月期央票260亿元,参考收益率为2.7944%;同日进行600亿元正回购,中标利率为2.8%。截至目前,3月央行公开市场操作向市场投放资金9840亿元,其中包括发行3110亿元央票和6670亿元正回购。而到期资金为6870亿元,这样,本月净回笼量达到2970亿元。

根据wind数据显示,除3月1日至6日的第一周央行向市场净投放资金190亿元外,其余各周均是净回笼,分别为100亿元、490亿元、1030亿元和1540亿元,且净回笼资金量逐周递增。

此前,从2010年11月23日开始,央票基本维持在100亿元以下的地量发行。期间,2011年1月17日之后的两周还暂停央票发行。市场分析认为,央票地量发行的原因之一是一二级市场利差倒挂过大,2010 年 12 月末一年期央票一二级市场利差曾达到空前的 120bp,央票这一公开市场操作工具几近失灵。

而实际上,从2010年年末以来,特别是春节前后的一个多月,央行多次上调央票的参考收益率。目前最新的一级市场一年期央票收益率为3.1992%,3月期收益率为2.7944%,而相应的同期二级市场的收益率分别为3.1975%和2.8169%,可见,一二级市场利差倒挂的显现得到明显缓解或回归正常。

虽然今年以来,央行已经三次上调存款准备金率,回笼资金约1万亿元,但是“目前资金的流动性还是比较充裕,在这种情况下,公开市场操作也需要有所作为。”中信建投研究发展部高级经理黄文涛说,“此前因为春节因素,资金不宜收得太紧,而进入三月份市场不需要太多流动性,必须回笼资金。随着央票一二级市场利率回归正常,公开市场操作对流动性管控的功能正在逐渐恢复。”他认为,未来几个月流动性会逐步收紧。

西南证券宏观经济分析师王剑辉也认为,虽然日本地震之后,央行对流动性的管控更为谨慎,调整的步伐可能有所放慢,但大方向不会变,“收紧流动性还是会继续。”

王剑辉预计,年内还是会再加息三次左右,使利率接近3.75%的水平。同时,上调存款准金率四次左右,使之能够达到21.5%到22%的水平。“所以,上半年还会用三到四个月的时间来进行调整,这样下半年(流动性宽松)的局势才有可能出现转向。”

另外,黄文涛还认为,当前较大的通胀压力和通胀预期,也令央行加大公开市场操作步伐。他预计3月份CPI将再创新高,而且四、五月份的通胀压力依然较大,即使有所回落,但是回落的空间也比较小。

可以预见的,4月份到期资金量依然非常大,为9110亿元。虽然新增外汇占款受日本地震影响可能有所减少,但是今年1月份的新增外汇占款已经达到5016.48亿元之多。

为了对冲大量的流动性,在充分使用公开市场操作工具的同时,黄文涛判断,央行上调存款准备金率的做法会贯穿今年全年,预计4月中下旬还会有一次上调存款准备金率的可能。此外,4月初是加息敏感窗口。

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