【资讯】石化双雄双双涨停瑞银却发研报唱衰

石化双雄双双涨停 瑞银却发研报唱衰

石化双雄双双涨停 瑞银却发研报唱衰

今日A股再现奇景，中国石油、中国石化午后双双涨停，中国石油报9.21元，成交近38.74亿。中国石化报6.25元，成交50.75亿。分别创22个月和18个月高位。基本面方面，近日国际原油价格不断创新低，但国内两桶油却受资金青睐。　　瑞银今日发布油气石化行业研报无情唱衰之，该行预计2015-2016年的布伦特原油期货价格将在低位震荡。低油价时代，瑞银认为上游勘探开发盈利将受到较大冲击，相反下游炼油化工和营销的盈利将随着需求改善有所恢复，低油价将使中石油上游净资产价值及盈利能力面临考验，另外明年将面临气价风险，下调评级至卖出；而中石化下游改善能部分抵消油价负面影响，短空长多，下调至中性评级。　　瑞银下调油价预期　　近日OPEC决定保持石油生产目标在3000万桶/日不变，国际油价再度暴跌。瑞银认为OPEC可能将不再发挥产量调节作用，并下调了2015-2016年的Brent原油价格预测至70和80美元/桶。瑞银认为平衡油价将更取决于市场自身供应成本，下调了长期油价预测至90美元/桶且未来市场的波动性会加大。国际油价尚未止跌　　由于非欧佩克国家前期投资的新增产量短期内仍将维持较高，加之欧佩克维持产量目标不变，瑞银做出了以下3点判断：　　1.2015年WTI油价均值将低于70美元/桶。　　2.15年后市场供需平衡将缓慢恢复，但油价的区间震幅将大于过去4年。　　3。平均原油供应的边际成本为90美元/桶，较瑞银之前预期低10美元/桶，主要因为预期未来OPEC对油价的调节作用将逐步减弱，平衡油价将更取决于市场的边际成本，该行预测布伦特长期油价为90美元/桶，WTI油价为85美元/桶。　　瑞银认为中短期内原油市场供过于求的格局基本确立，因此大幅下调中期油价预期，并认为在供需转好迹象出现之前，油价将维持低位。　　唱空两桶油略看好中石化　　瑞银指出，低油价时代，上游勘探开发盈利将受到较大冲击，市场可能低估了油价低位运行的时间，相反下游炼油化工和营销的盈利将随着需求改善有所恢复，而具有终端优势的企业更加拉开与其他竞争者的盈利差距。　　尽管石化双雄今日双双封在涨停板上，瑞银依然无情的下调了两桶油的评级，相对而言，略看好中石化。　　瑞银认为，中石化短期将消化油价下跌带来的利空，但长期终端优势显著。　　受累于油价下跌，瑞银下调了中国石化EPS预测，但预计公司下游盈利改善将部分抵消上游利润下滑。　　瑞银指出，历史上看，需求增速放缓和低油价时代中，一体化石油公司将大力发展下游板块，实行终端为王的战略，加大对加油站的投入，增加客户粘性，提高油品的附加值。　　中国石化在终端的积极布局，持之以恒将拉开和竞争者之间的盈利差距。加上随着成品油升级的推进，炼油盈利有进一步改善的空间。　　相对于中国石油，中国石化股价弹性较大，机构投资者参与度更高，因此市场波动时公司的股价弹性更大，未来有2大看点：1。下游属性更强，估值低于资源属性较强的中石油，但未来上游溢价有望逐步消除；2。国企改革等方案积极推进，可能成为主题投资标的。　　瑞银将中石化目标价由5.9元/股上调至6.02元/股，但认为短期内市场可能需要消化油价下行的风险，因此将评级由买入下调为中性。瑞银更新了两桶油的评级与目标价　　对于中国石油，瑞银预计上游盈利下降，天然气风险尚未暴露，下调至卖出评级。　　瑞银表示，由于中石油上游盈利占总体比例较高，高于中石化，低油价将使公司上游净资产价值及盈利能力面临考验，另外气价风险可能在明年更为明朗。　　瑞银将其目标价由8.14元下调至7.9元，对应15年14.9倍PE，与09年至今的PE接近，并下调评级至卖出。

gmat培训

英国alevel留学

补习alevel